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2024年6月27日
作者：Othman Bouabdallah、Ettore Dorrucci、Lucia Hoendervangers 和 Carolin Nerlich
歐盟和國家政策制定者如何支持這些計劃？
每個格部落格文章中表達的觀點是作者的觀點，不一定代表央行歐洲和歐元體系的觀點。
歐盟需要推動綠色轉型、經濟數位化和加強軍事防禦。[1]。
網站平台 大量投資需求…
私人和政府都填補融資缺口。[2]
讓我們專注於公共頻道。[3] 因此，我們正在討論2025年至2031年期間整個歐盟可用和所需公共資金之間的缺口超過9,000億歐元，需要在國家和歐盟層面提供資金。的數量級。
圖1
額外累積的私人歐盟和公共投資需求及其資金：綠色數位申報和國防支出的估計
（2025-2031年；依供資實體劃分，單位：十億歐元）
資料來源：歐盟委員會，2023年戰略前瞻報告。 註：有關此圖表所使用的假設，請參閱註腳1 至3。 ） 。 
支付短期費用並不容易，特別是對於結構性赤字增加的高債務國家。[4] 圖2對此進行了說明，該圖重點關注歐元區，該地區各國的財政狀況差異很大。調整（“結構性基本餘額”）。
圖2
歐元區國家政府負債與結構性基本餘額（2023年）
（IE 佔 GDP 的比重、GNI* 的比重、 LU 佔 GNI 的比重）
資料來源：歐盟委員會、歐洲經濟預測、2024年春季、歐洲央行計算 註：水平線標示了歐盟財政治理中為識別高赤字國家而設定的比重－GDP的60%。認為更好地代表了這些國家的基本經濟活動。
新的歐盟財政治理為各國政府提供了一些協助[5] 今年4月底通過的《財政政策》比以往更加強調將財政整頓需求與促進投資成長和改革結合。 部分 國家戰略投資資金壓力。
首先，在2025年開始的預算調整階段，歐盟委員會將採取更多的選擇——到2031年財政赤字最多七年——來實施整頓計劃，並提出財政報表走上合理的復甦之路這意味著政府每年必須滿足較低的財政調整要求。期間為歐盟公共投資創造高達7,000億歐元的財政空間[6]。
其次，財政調整階段結束後，糧食可以將結構性公共赤字維持在GDP的1.5%，過去的比例[7]原則上，這將比之前的規則多出一個百分點的財政投資空間。
這個喘息空間有幫助，但就夠了嗎？
有理由相信事實可能並非如此。[8] 但只是有時間延遲。新財政規則提供的財政空間可能仍然不足。投資追求共同目標，因此也需要共同應對[9]。
網站平台 …呼籲歐洲採取協調一致的做法
我們的粗略計算揭示了歐洲政策制定者面臨的投資需求與財政空間之間的緊張關係。
沒有什麼靈丹妙藥可以指望。 荀 投資於 國家的 水準不僅會受到行政能力的限制，還排除了私人投資的風險；從公共財政的角度來看，這也是負擔不起的。即使沒有歐盟體系措施的支持和集成，這也不夠。
這就需要採取協調一致、全面、多管齊下的方法 二都 歐洲的私人和公共投資，涉及廣泛的舉措 二都 聯盟和國家方面。
這些行動將相輔相成。
為了調動私人資金，成熟的歐洲資本市場需要輔以強化的市場、更好的營商框架、更有利於投資的企業稅收以及更具體的舉措，例如表的第一列單一。
在高債務國家，成長和債務表現將取決於政府實施下一代歐盟復甦和彈性計畫的成功程度。品質.
然而，如果沒有歐盟的額外參與，就無法彌補9000億歐元的公共資金缺口。[10] 範圍從國防聯合採購到能源網格，從高效能電腦到歐盟雲端擴展。[11] 都需要考慮的目的。
正如我們在本部落中建議的那樣，可以確定歐洲巨大的戰略投資需求以及解決這些需求的政策選擇。以便歐洲人集體能夠就他們的未來做出明智的選擇。
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